2020-06-22 15:46:58 來(lái)源：中華網(wǎng)

2020年新經(jīng)濟(jì)形式更趨復(fù)雜化，中美關(guān)系面臨更大挑戰(zhàn)，新的貿(mào)易體系中全球供應(yīng)鏈去中國(guó)化為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添更多不確定性，但是不可忽視的是，科技創(chuàng)新仍是重要增長(zhǎng)點(diǎn)，國(guó)產(chǎn)替代大潮將為智能制造企業(yè)帶來(lái)前所未有的機(jī)遇，也為半導(dǎo)體行業(yè)國(guó)產(chǎn)化提供了更多可能性。

隨著國(guó)家政策的扶持、科創(chuàng)板的推出，中國(guó)正在從制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，半導(dǎo)體行業(yè)作為智能制造國(guó)產(chǎn)化替代的先行者，為全產(chǎn)業(yè)鏈的本土市場(chǎng)帶來(lái)了廣泛的機(jī)會(huì)。海林投資董事長(zhǎng)兼執(zhí)行合伙人尹佳音在“第14屆中國(guó)投資年會(huì)”上表示，半導(dǎo)體行業(yè)智能制造國(guó)產(chǎn)化替代的發(fā)展離不開(kāi)資本的推動(dòng)，中國(guó)有很多好技術(shù)沒(méi)有辦法落地，通過(guò)商業(yè)化和資本的力量給技術(shù)提供展示舞臺(tái)，未來(lái)，投資組合將成為做好產(chǎn)業(yè)替代和國(guó)產(chǎn)化替代的必然趨勢(shì)。

據(jù)了解，海林投資作為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，專注于光電、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上游材料和設(shè)備的產(chǎn)業(yè)整合，致力于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)化替代，也為打造細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭不斷努力。

制造業(yè)國(guó)產(chǎn)化替代

數(shù)據(jù)顯示，泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的大型企業(yè)每年對(duì)自動(dòng)化的投入至少有2000萬(wàn)-5000萬(wàn)。從2018、2019年的數(shù)據(jù)來(lái)看，半導(dǎo)體中國(guó)自身消耗有200多億，國(guó)外進(jìn)口有3000多億，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)存量替換市場(chǎng)就有十倍的空間。

雖然機(jī)遇利好，但是從資本投入與年消耗角度來(lái)看，我國(guó)資本直接參與半導(dǎo)體行業(yè)整合的比例并不高。

不僅如此，隨著科創(chuàng)板推出，加上國(guó)家政策的扶持，中國(guó)整個(gè)半導(dǎo)體二級(jí)市場(chǎng)估值非常高，推動(dòng)了一級(jí)市場(chǎng)估值，使一級(jí)市場(chǎng)更偏買方市場(chǎng)，給投資者帶來(lái)了更多挑戰(zhàn)。

“以不變應(yīng)萬(wàn)變是迎接挑戰(zhàn)與機(jī)遇的最好姿態(tài)?！币岩舯硎?，雖然二級(jí)市場(chǎng)的估值偏高使投資者的判斷維度由唯一變?yōu)槎嘟嵌取⒍嗑S度，給投資者帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)，但是由于半導(dǎo)體和半導(dǎo)體顯示行業(yè)是一個(gè)資金密集型、人才密集型的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)也為產(chǎn)業(yè)鏈奠定了基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)投資也從單個(gè)企業(yè)或者單個(gè)細(xì)分領(lǐng)域演變?yōu)樯舷掠紊鷳B(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，而資本與龍頭的結(jié)合將讓產(chǎn)業(yè)整合發(fā)揮更大效果，推動(dòng)我國(guó)智能制造產(chǎn)業(yè)化更進(jìn)一步。

產(chǎn)融凝聚鏈體

中國(guó)報(bào)告網(wǎng)分析顯示，近年來(lái)，隨著全球固態(tài)存儲(chǔ)及智能手機(jī)、PC等需求增長(zhǎng)放緩，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，加之我國(guó)在半導(dǎo)體方面的存量替換市場(chǎng)高達(dá)十倍的空間，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展及投資機(jī)構(gòu)緩解壓力帶來(lái)很多機(jī)會(huì)。

“存量市場(chǎng)空間不僅為產(chǎn)業(yè)端整合之路創(chuàng)造了機(jī)遇，也為資本市場(chǎng)整合帶來(lái)了推動(dòng)作用?！币岩粽J(rèn)為，目前中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展正處于產(chǎn)業(yè)整合的第三階段，無(wú)論對(duì)于資本還是產(chǎn)業(yè)都是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，資本與產(chǎn)業(yè)能發(fā)有效結(jié)合將直接影響中國(guó)的相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以應(yīng)對(duì)逆全球化的新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的智能制造國(guó)產(chǎn)化替代。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)制造業(yè)整體科技技術(shù)水平不斷上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高端制造業(yè)也從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)，直接影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

這與產(chǎn)業(yè)整合與資本的深度融合密不可分，尹佳音表示，隨著頭部效應(yīng)凸顯，橫向、縱向的產(chǎn)業(yè)整合成為大勢(shì)，組合力量的強(qiáng)大性超乎我們的想象，完善的產(chǎn)業(yè)鏈組合體現(xiàn)出了巨大的優(yōu)勢(shì)，特別細(xì)的投資策略難以獲得良好的投資回報(bào)，而投資組合、策略組合的完美搭配可以控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

“三位一體”賦能

在尹佳音看來(lái)，隨著半導(dǎo)體市場(chǎng)的估值偏高，對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)講雖然挑戰(zhàn)大于機(jī)遇，但是也更加利于產(chǎn)業(yè)布局的完善。

作為產(chǎn)業(yè)整合背景下的受益者，海林投資其獨(dú)創(chuàng)的“一個(gè)基金+一個(gè)產(chǎn)業(yè)+一個(gè)園區(qū)”的“三位一體”投資運(yùn)營(yíng)模式，由資本、企業(yè)、政府共同組建的高度協(xié)同增效產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)的理念目前已經(jīng)在項(xiàng)目中得到驗(yàn)證并開(kāi)始廣泛遷移落地。加上2019年有4家企業(yè)在科創(chuàng)板申請(qǐng)上市，目前海林投資旗下上市企業(yè)十余家。

尹佳音表示，在新經(jīng)濟(jì)背景下，2020年中國(guó)制造業(yè)仍然是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。近年來(lái)，海林投資在投資端延伸出新的"三位一體"理念"一個(gè)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)+一個(gè)國(guó)際資產(chǎn)+一個(gè)上市公司"，通過(guò)投資并購(gòu)，整合海外技術(shù)與國(guó)內(nèi)項(xiàng)目，培養(yǎng)細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭。2018年，海林投資分別在韓國(guó)與日本完成了兩起OLED設(shè)備及柔性半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購(gòu)。

談及探索產(chǎn)業(yè)投資的15年所獲經(jīng)驗(yàn)，尹佳音認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)整合的過(guò)程中，海林投資一直秉承著“構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育行業(yè)龍頭”的理念，加快中國(guó)智能制造產(chǎn)業(yè)替代和國(guó)產(chǎn)化替代的進(jìn)程，希望能夠以更多專業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)提專業(yè)的服務(wù)，發(fā)展半導(dǎo)體行業(yè)，使中國(guó)在全球占有更多話語(yǔ)權(quán)。

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編輯：海洋