2020-03-06 8:08:43
近年來持續(xù)并購(gòu)優(yōu)質(zhì)礦山的A股白銀龍頭盛達(dá)資源，未來戰(zhàn)略走向受到投資者的廣泛關(guān)注。近期公司在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，公司將繼續(xù)加大上游礦業(yè)資產(chǎn)并購(gòu)力度，夯實(shí)公司白銀龍頭地位，力爭(zhēng)年內(nèi)至少完成一個(gè)礦山項(xiàng)目的收購(gòu)，資源種類仍以白銀、黃金為主。在城市礦山方面，公司將抓緊建設(shè)金業(yè)環(huán)保20萬(wàn)噸含鎳重金屬污泥處理生產(chǎn)線，并分期投入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。同時(shí)繼續(xù)開拓同類優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加快鎳鈷鋰類城市礦山業(yè)務(wù)布局。
分析人士認(rèn)為，在過去四年中，盛達(dá)資源每年都收購(gòu)了一座白銀礦，逐步實(shí)現(xiàn)了白銀儲(chǔ)備量近萬(wàn)噸，成為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。此次表態(tài)將繼續(xù)加大收購(gòu)力度，旨在搶抓當(dāng)前金銀貴金屬價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈，成為避風(fēng)港的機(jī)遇期，加速與主業(yè)有協(xié)同價(jià)值的收購(gòu)，以實(shí)現(xiàn)公司謀求在有色行業(yè)貴金屬細(xì)分領(lǐng)域形成資源優(yōu)勢(shì)，突出白銀特點(diǎn)，將公司打造成貴金屬細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略。
整體來看，并購(gòu)已成為盛達(dá)資源持續(xù)業(yè)務(wù)拓展，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要路徑。
金銀價(jià)走高?相關(guān)龍頭或受益
受全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，市場(chǎng)積極尋求避險(xiǎn)等因素影響，2020年以來，金銀價(jià)格持續(xù)走高。過去兩個(gè)月時(shí)間，黃金價(jià)格一直處于上漲趨勢(shì)。比如2019年12月16日的時(shí)候，國(guó)際黃金價(jià)格還維持在1466美元，而到了2月28日國(guó)際黃金價(jià)格已經(jīng)上漲到1642美元，相當(dāng)于2個(gè)月左右的時(shí)間，國(guó)際黃金價(jià)格已經(jīng)上漲12%以上。
3月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)，黃金當(dāng)天暴漲3%。在美國(guó)貨幣寬松預(yù)期作用下，各國(guó)央行紛紛采取相應(yīng)貨幣政策，當(dāng)天，澳洲聯(lián)儲(chǔ)和馬來西亞央行先后降息，導(dǎo)致市場(chǎng)形成了較為一致的寬松預(yù)期，而黃金白銀作為抵抗通脹的絕佳品，自然會(huì)受到市場(chǎng)資金的追捧。經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)短期內(nèi)恐難以改變，不排除后續(xù)各國(guó)央行持續(xù)“放水”，進(jìn)而為國(guó)際金銀價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)奠定基礎(chǔ)。
過去兩月中，黃金價(jià)格持續(xù)走高
相對(duì)于黃金，白銀亦從去年下半年開始走出一波行情，但金銀比目前仍處高位。分析人士指出，白銀相對(duì)于黃金，行情啟動(dòng)的時(shí)間偏后，但彈性更強(qiáng)。尤其當(dāng)黃金上漲周期被市場(chǎng)確認(rèn)后，白銀將迅速跟進(jìn)，實(shí)現(xiàn)金銀比回歸。
堅(jiān)守主業(yè)持續(xù)收購(gòu)?夯實(shí)白銀領(lǐng)先地位
資源儲(chǔ)量是礦山公司的立身之本，據(jù)官網(wǎng)公開資料顯示，盛達(dá)資源白銀儲(chǔ)備量近萬(wàn)噸，年采選能力198萬(wàn)噸，居A股前列，金屬采選毛利率亦長(zhǎng)年位居上市公司前列。目前盛達(dá)資源有四座在產(chǎn)礦山，兩座在建礦山，子公司金山礦業(yè)亦為國(guó)內(nèi)單體銀礦儲(chǔ)量最大、生產(chǎn)規(guī)模最大的獨(dú)立大型銀礦山之一。
過去幾年中，盛達(dá)礦業(yè)從擁有業(yè)內(nèi)聞名的銀都礦業(yè)起步，陸續(xù)收購(gòu)了光大礦業(yè)、赤峰金都、東晟礦業(yè)、金山礦業(yè)、德運(yùn)礦業(yè)等高品質(zhì)礦山，公司白銀儲(chǔ)量接近萬(wàn)噸，奠定了上市公司持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，也為上市公司的業(yè)績(jī)發(fā)持續(xù)向好助力。
業(yè)績(jī)連年穩(wěn)步提升?盈利能力保持較佳水平
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，盛達(dá)資源最近三年（16年、17年、18年）的營(yíng)收分別為6.86億元、13.34億元、24.02億元， 2017-2018年同比增長(zhǎng)分別為94.37%、80.03%。同期，盛達(dá)資源實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2.02億元、3.23億元、4.12億元，2017-2018年同比增長(zhǎng)分別為59.77%、27.52%。
盛達(dá)資源公布的2019三季報(bào)顯示,公司營(yíng)收和凈利都持續(xù)穩(wěn)步提升，前三季度營(yíng)業(yè)收入19.6億元,同比增長(zhǎng)1.46%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.40億元,同比增長(zhǎng)5.14%?；久抗墒找?.4931元。
在上市公司盈利能力方面，盛達(dá)資源2019年前三季度，凈資產(chǎn)收益率較去年同期的9.86%，同比大漲73%，達(dá)17.13%，盈利能力較佳。凈資產(chǎn)收益率市場(chǎng)排名221/3764，有色金屬行業(yè)排名4/74。
說明：以上數(shù)據(jù)來自同花順
產(chǎn)能逐漸釋放與礦石高品位促發(fā)展高景氣
2019年6月，盛達(dá)資源公開投資者調(diào)研活動(dòng)資料披露，目前公司下屬在產(chǎn)礦山設(shè)計(jì)的年總產(chǎn)能接近200萬(wàn)噸，其中銀都礦業(yè)90萬(wàn)噸，金山礦業(yè)48萬(wàn)噸（2020年6月底擴(kuò)產(chǎn)至90萬(wàn)噸），光大礦業(yè)和赤峰金都各30萬(wàn)噸。正在建設(shè)中的東晟礦業(yè)、德運(yùn)礦業(yè)，亦將在不久將來貢獻(xiàn)新的產(chǎn)能增量。
值得稱贊的是，盛達(dá)資源雖然常年進(jìn)行收購(gòu)，所收購(gòu)標(biāo)的亦有溢價(jià)現(xiàn)象，但并未造成上市公司負(fù)債率的大幅增加和公司現(xiàn)金流的減少。根據(jù)19Q3財(cái)報(bào)顯示，上市公司負(fù)債率為41.91%，速動(dòng)比率達(dá)1.20，公司現(xiàn)金流充沛。
2019年11月，盛達(dá)資源財(cái)務(wù)總監(jiān)黃錦亮接受媒體采訪時(shí)也曾表示：盛達(dá)資源屬于一個(gè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的上市公司。18年4個(gè)多億的歸母凈利潤(rùn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流達(dá)到近8個(gè)億，比利潤(rùn)高出不少，這在上市公司里屬于比較少見的。盛達(dá)資源的風(fēng)格并不是在市場(chǎng)樂觀時(shí)盲目樂觀，也不是盲目擴(kuò)張，而是通過充分論證后謹(jǐn)慎投資，這使得公司過去的項(xiàng)目投一個(gè)、成一個(gè)，雖然連續(xù)收購(gòu)多座礦山，但資產(chǎn)負(fù)債率也只有40%左右。
貴金屬屬性被市場(chǎng)低估?市值空間廣闊
據(jù)公司18年年報(bào)，白銀占盛達(dá)資源總收入超過50%，是實(shí)打?qū)嵉馁F金屬上市公司，目前盛達(dá)資源PE為19倍，而黃金龍頭股山東黃金的PE估值高達(dá)104倍?？梢哉f，盛達(dá)資源是一家被市場(chǎng)低估的貴金屬上市公司。
發(fā)展原生+再生雙輪驅(qū)動(dòng),保障公司高質(zhì)量發(fā)展之路
除連續(xù)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)礦山外,盛達(dá)資源提出的進(jìn)軍新能源城市礦山戰(zhàn)略亦值得關(guān)注。眾所周知，中國(guó)已成為全世界最大的新能源汽車產(chǎn)銷國(guó)，但鎳鈷鋰相關(guān)金屬資源，主要分布于南美、非洲等地區(qū)，海外拓展雖然收益可觀，但風(fēng)險(xiǎn)亦不可小覷。盛達(dá)資源則將目光轉(zhuǎn)向上述金屬資源的再利用。作為全球工業(yè)化發(fā)展最迅猛的國(guó)家，中國(guó)既是資源消耗大國(guó)，又產(chǎn)生大量富含鎳鈷鋰資源的“廢料”，從上述工業(yè)化廢料中回收再利用相關(guān)金屬，即產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，又可以擺脫礦業(yè)類上市公司對(duì)不可再生的原生礦山資源的依賴。
為此2019年10月，公司將企業(yè)名稱由盛達(dá)礦業(yè)更名為盛達(dá)資源，踐行“資源，讓地球更美好”的企業(yè)愿景。同年12月，盛達(dá)資源投資金業(yè)環(huán)保，正式進(jìn)軍新能源金屬資源行業(yè)。同時(shí)盛達(dá)資源表示，持續(xù)看好新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注鎳、鈷、鋰等金屬資源的回收利用。未來將通過資源回收利用及礦種資源（鎳鈷鋰等）拓展，形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，并強(qiáng)化技術(shù)投入，建立技術(shù)壁壘，成為國(guó)內(nèi)主流的金屬資源提供商。
分析人士認(rèn)為，盛達(dá)資源牢牢把握有色金屬行業(yè)發(fā)展大周期，利用自身優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化存量、做好增量，立足于金屬材料產(chǎn)業(yè)鏈，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購(gòu)，增厚稀貴金屬資源儲(chǔ)量，逐步形成行業(yè)特色與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，走出了一條高質(zhì)量發(fā)展之路。在銀價(jià)中樞上行、新能源產(chǎn)業(yè)高景氣的大背景下，盛達(dá)資源坐擁白銀龍頭和鎳、鈷、鋰等稀貴金屬回收，發(fā)展前景可期。
來源：中國(guó)周刊
聲明：
1、中國(guó)周刊網(wǎng)所有自采新聞（含圖片)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載或鏡像，授權(quán)轉(zhuǎn)載應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明來源。
2、部分內(nèi)容轉(zhuǎn)自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其他問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。
編輯：楊文博