2020-03-16 3:40:59
來源：國(guó)泰君安證券研究
當(dāng)前，新基建非常受人關(guān)注，比如說1月3日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上就提出，要大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，出臺(tái)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策，推進(jìn)智能、綠色制造，后期，20天內(nèi)，中央級(jí)別的政府會(huì)議4次提及“新基建”，頻率可謂史無前例。那么，新基建能否撐起增長(zhǎng)的這面大旗嗎？國(guó)泰君安認(rèn)為并不可以，具體的原因通過本文來揭露。
首先，國(guó)泰君安認(rèn)為，這個(gè)并不是一個(gè)新的概念，其實(shí)早在2018年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，就明確了5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的定位，隨后，“加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”被列入2019年政府工作報(bào)告。
那么，究竟什么可以被納入新基建的范疇?2020年開年再次被高層頻頻提及的“新基建”和之前有何不同?僅憑“新基建”一己之力，能否撐起2020年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的大旗?
國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)之前對(duì)新基建概念的分析，以及國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)對(duì)近期政策的最新點(diǎn)評(píng)，希望能讓讀者對(duì)這一概念有更深層次的理解。
01新基建 相對(duì)于傳統(tǒng)基建的新基礎(chǔ)設(shè)施
所謂新基建，是相對(duì)傳統(tǒng)基建的一種說法，其重心不再是工業(yè)時(shí)代的鐵路，公路，港口碼頭、機(jī)場(chǎng)(鐵公基)等，而是信息化經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施。
2020年開年的首場(chǎng)國(guó)常會(huì)再提到的新基建，主要涉及七大領(lǐng)域。
▼ 新基建的七大領(lǐng)域
圖片來源：央視國(guó)際、國(guó)泰君安證券研究
1、5G基建
2、特高壓
3、城際高速鐵路和城際軌道交通
4、新能源汽車充電樁
5、大數(shù)據(jù)中心
6、人工智能
7、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
02新基建的范疇：
1、最內(nèi)核是為數(shù)字、信息經(jīng)濟(jì)的六大支柱(即5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈)提供基礎(chǔ)設(shè)施，如5G基站、IDC數(shù)據(jù)中心等。
2、第二層次是電子化、智能化改造現(xiàn)有城市的傳統(tǒng)基建設(shè)施，如智慧城市、智慧交通等等項(xiàng)目。
3、第三層次是在城市中發(fā)展新能源、新材料的配套應(yīng)用設(shè)施，例如為新能源產(chǎn)業(yè)提供支持的充電樁、光伏、垃圾發(fā)電等;
4、第四層次也是最外層，實(shí)際上并不能稱得上新基建，更多是補(bǔ)短板基建，如科技園區(qū)的開發(fā)、連接城市群內(nèi)部的城際高速鐵、輕軌等。
可見，新基建和傳統(tǒng)基建在第四層甚至第三層都有所重疊，是補(bǔ)充而不是互斥。
0320多萬億的投資項(xiàng)目?新基建占了幾何?
據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，截至3月1日，13個(gè)省市區(qū)發(fā)布了2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃清單，共計(jì)33.83萬億元。而國(guó)泰君安加總該報(bào)道明確列出投資金額數(shù)據(jù)的8省市的投資之后，總額是22.23萬億元。
無論是33萬億還是22萬億，都一石激起千層浪，畢竟這一數(shù)字，比2008年的“4萬億”基建大刺激還要高出5倍多。
國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，新基建的發(fā)展空間無疑是巨大的，但如果期待新基建能托起穩(wěn)增長(zhǎng)的一片天，那是給了它與實(shí)際體量不符的期許。
04新基建落腳的?三大方向
不過，盡管“新基建”對(duì)拉動(dòng)GDP增速來說能力有限，但對(duì)于相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)來說，卻空間巨大。
那么，如何去看待新基建的落腳點(diǎn)?
國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，凡是基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，都需要從國(guó)家層面考慮，由政府主導(dǎo)推進(jìn)，在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行。因此，國(guó)泰君安也將從這個(gè)角度去看新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展背后的新基建落腳方向。
無論是企業(yè)上云，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，人工智能，還是系統(tǒng)信息安全等，接下來若干年的發(fā)展都需要建立更為便利的信息運(yùn)用上，這就包括了信息采集、存儲(chǔ)、傳輸、計(jì)算等多方面能力的提升。例如企業(yè)上云，需要在云計(jì)算，大數(shù)據(jù)儲(chǔ)備，以及傳輸流暢等方面給予支持，才能更好促進(jìn)企業(yè)上云。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，則需要在數(shù)據(jù)采集，計(jì)算，系統(tǒng)集成等方面配套完善。
總體來看，國(guó)泰君安認(rèn)為，這次的新基建實(shí)際上是寬泛定義下的信息基建，比如說新一輪的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，如光纖寬帶、窄帶物聯(lián)網(wǎng)(NB-IoT)、5G、IPv6，北斗等，數(shù)據(jù)信息的相關(guān)服務(wù)，還比如說一些大數(shù)據(jù)中心，云計(jì)算中心等，以及信息和網(wǎng)絡(luò)的安全保障等。所以綜上所述，新基建并不能撐起增長(zhǎng)的大旗。
來源：中訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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編輯：楊文博