2020-03-27 6:44:38
文 | 懂財(cái)?shù)?/p>
縱觀資本市場(chǎng)發(fā)展歷史，券商從林之中，雖弱肉強(qiáng)食，非此即彼，但近百年來(lái)鮮有攪局者。
如今，一只科技猛獸正依靠互聯(lián)網(wǎng)力量闖入其中，驅(qū)動(dòng)百獸奔跑。
3月25日，互聯(lián)網(wǎng)科技券商老虎證券(NASDAQ：TIGR)發(fā)布2019年Q4財(cái)報(bào)及年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，老虎證券Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1997萬(wàn)美元，同比大增109.9%，全年總營(yíng)收達(dá)5866萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)74.8%，勢(shì)頭迅猛。
其中值得注意的是，在2019年中國(guó)公司赴美IPO投行承銷(xiāo)數(shù)量中，老虎證券以12家一舉超過(guò)中金、摩根士丹利等老牌投行，位列榜首。
后發(fā)先至，一匹黑馬殺出，正成為抗經(jīng)濟(jì)周期的新生力量。
1、穿越周期
股市是經(jīng)濟(jì)與政策的晴雨表。
渤海證券研報(bào)顯示，受益于科創(chuàng)板、注冊(cè)制等政策的落地，2019年A股成交量大增。全年上證綜指較年初上漲556.22點(diǎn)至3050.12點(diǎn)，累計(jì)漲幅22.30%。
券商們緊跟大市，賺得盆滿缽滿。據(jù)已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，我國(guó)近半券商的歸母凈利潤(rùn)同比增速在100%以上。而就在一年前，由于經(jīng)濟(jì)下行與政策收緊，傳統(tǒng)券商們業(yè)績(jī)近乎腰斬，哀鴻遍野。
如何對(duì)抗周期，擺脫看天吃飯，已然成為各大券商的發(fā)展難題。
視野拓寬，對(duì)標(biāo)同業(yè)。36歲的巫天華，和他創(chuàng)造的6歲的互聯(lián)網(wǎng)券商——老虎證券，正逐漸成為全球券商無(wú)法繞過(guò)的科技樣本。
以最快速度突破萬(wàn)億交易規(guī)模，逆周期連續(xù)三年保持穩(wěn)健高速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)120%……遠(yuǎn)超同業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)下，老虎證券已連續(xù)兩季度實(shí)現(xiàn)盈利，第四季度歸母凈利潤(rùn)為35萬(wàn)美元，逐漸告別燒錢(qián)時(shí)代。
目前，老虎證券的收入主要來(lái)自于交易傭金、融資服務(wù)費(fèi)、投資收益、利息和其他收入。
2019年Q4，老虎證券以機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為主的其他收入達(dá)513萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)6.8倍，其對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)由上一季度的13.9%攀升至25.7%，這是機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)展兩年來(lái)首次占比超過(guò)營(yíng)收四分之一。2019全年，其傭金收入、融資融券及利息收入、其他收入的營(yíng)收占比分別為45.5%、36.8%、17.7%。而在上年，收入占比分別為77.6%、19.4%、3%。
值得一提的是，老虎證券業(yè)務(wù)中開(kāi)展僅一年ESOP(員工期權(quán)計(jì)劃)板塊增長(zhǎng)也十分迅速。憑借自主研發(fā)的管理系統(tǒng)和諸多增值服務(wù)，已迅速積累客戶近50家。其反哺經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的作用也已開(kāi)始顯現(xiàn)，公司Q4新增入金客戶數(shù)為11300，其中約有20%來(lái)自ESOP客戶。
這意味著老虎證券業(yè)務(wù)與收入結(jié)構(gòu)開(kāi)始發(fā)生質(zhì)變，利息及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)正成為新的收入增長(zhǎng)極。
受財(cái)報(bào)提振，老虎證券當(dāng)日股價(jià)盤(pán)中最高漲幅達(dá)19.32%。
2、技術(shù)進(jìn)階
“巫天華是我見(jiàn)過(guò)認(rèn)識(shí)的所有做互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的人里最懂證券的，又是我認(rèn)識(shí)的做證券人里最懂互聯(lián)網(wǎng)的?！?/p>
本碩均畢業(yè)于清華計(jì)算機(jī)系，曾在網(wǎng)易有道工作八年并擔(dān)任有道搜索的技術(shù)負(fù)責(zé)人的巫天華是典型的“技術(shù)流”，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品極度敏感。
當(dāng)時(shí)正涉足炒美股的他深刻意識(shí)到，美股的交易工具對(duì)華人用戶非常不友好：開(kāi)戶冗雜、入金麻煩、交易速度慢、不提供實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)、無(wú)本地化服務(wù)且費(fèi)用率高……
三十而立，巫天華決定告別網(wǎng)易，創(chuàng)立老虎證券，打造自己的交易軟件。
在此前接受懂財(cái)?shù)鄄稍L時(shí)，巫天華將老虎證券定義為第三代券商，是先進(jìn)生產(chǎn)力——互聯(lián)網(wǎng)的代表，而他判斷一家公司是否算互聯(lián)網(wǎng)公司的標(biāo)準(zhǔn)是它自身的迭代速度?，F(xiàn)在，老虎證券每?jī)芍艿粋€(gè)版本，能實(shí)時(shí)更新美股、港股的交易信息，并提供衍生品、股票打新等服務(wù)。
這源于巫天華重視人才，堅(jiān)持打造自己的中后臺(tái)系統(tǒng)。
早在老虎證券創(chuàng)建之初，巫天華就爭(zhēng)取到了王興、盈透證券等投資人的支持。在資本的支持下，他挖了許多網(wǎng)易、小米、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的網(wǎng)絡(luò)工程師，以及來(lái)自高盛、國(guó)信證券等金融機(jī)構(gòu)的金融人才。其招股書(shū)中也表示，未來(lái)將持續(xù)對(duì)技術(shù)架構(gòu)進(jìn)行大額投入以增強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并吸納高技術(shù)人才。
對(duì)用戶，巫天華亦如此。他曾在采訪中反復(fù)提到，“要把用戶當(dāng)作朋友。”“夸張一點(diǎn)說(shuō)，如果1800元能獲取一個(gè)用戶，我們?cè)敢鈱⒋舜文假Y1億美元全部用來(lái)獲取用戶，這是一件值得做的事情?！?/p>
財(cái)報(bào)顯示，截止2019年底，老虎證券開(kāi)戶客戶達(dá)64.9萬(wàn)。三年前，該數(shù)據(jù)僅為7.9萬(wàn)。此外，客戶總資產(chǎn)攀升至50.5億美元，同比增長(zhǎng)114.3%，環(huán)比增長(zhǎng)33.3%，創(chuàng)歷史新高。
3、財(cái)富啟航
在今年的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，巫天華宣布老虎今年將正式布局財(cái)富管理業(yè)務(wù)?！拔磥?lái)，資管業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將相輔相成，不但能增強(qiáng)客戶粘性，長(zhǎng)期來(lái)看也能實(shí)現(xiàn)傭金、利息、管理費(fèi)的收入多元化。”
這是由于當(dāng)前美國(guó)券商市場(chǎng)正處于降低傭金的價(jià)格戰(zhàn)中。面對(duì)激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，老虎證券選擇主動(dòng)轉(zhuǎn)型。
而在對(duì)標(biāo)這件事上，他選擇的是美國(guó)嘉信理財(cái)。
其創(chuàng)始人Chuck Schwab認(rèn)為，傳統(tǒng)券商模式下，個(gè)人投資者要支付與機(jī)構(gòu)投資者相同的傭金，這顯然不合理。于是他開(kāi)創(chuàng)了“折扣經(jīng)紀(jì)商”的模式，大幅降低個(gè)人投資者所要支付的傭金。
憑借傭金折扣，1971年成立的嘉信從一家小型傳統(tǒng)券商，成長(zhǎng)為市值超過(guò)600億美元的美國(guó)個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)領(lǐng)軍者。
壯大的秘訣在于首先要擁有金融牌照，其次將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶資源貨幣化，方式包括資產(chǎn)管理或?qū)⒂脩魧?dǎo)流至券商自己的銀行或母公司的銀行等。
而老虎證券恰好具備這兩大要素。目前，在美國(guó)、新加坡、新西蘭、澳大利亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，老虎證券已獲得21個(gè)證券牌照或資質(zhì)。
老虎證券在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有很多牌照資質(zhì)，加上其擅長(zhǎng)科技創(chuàng)新，有能力快速進(jìn)入財(cái)富管理領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)。
在四季度，老虎推出了閑置現(xiàn)金增值服務(wù)“閑錢(qián)管家(Cash Plus)”，再次深度試水，成功吸引了眾多用戶。
在財(cái)報(bào)發(fā)布的前一天，老虎證券正式在其APP Tiger Trade中推出“基金超市(Fund Mall)”功能，首期嚴(yán)選近40只全球知名公募基金產(chǎn)品上線，以滿足不同投資者的多樣化資產(chǎn)配置需求。
萬(wàn)事俱備，東風(fēng)也已來(lái)臨。
伴隨著老虎證券在財(cái)富管理領(lǐng)域的深度布局，其自身的估值邏輯將會(huì)發(fā)生改變，其對(duì)標(biāo)嘉信理財(cái)之路也將愈發(fā)明顯。
4、心有猛虎
時(shí)代潮流浩浩湯湯，順之則昌，逆之則亡。
2019年2月25日，美銀美林宣布，將從其部分業(yè)務(wù)中刪除“美林證券”(Merrill Lynch)的名稱，逐步淘汰這一百年品牌。
回顧歷史，互聯(lián)網(wǎng)科技激蕩三十年，是第一代券商的淘汰史，或許也將是第二代券商的消亡史，當(dāng)然還是第三代券商的發(fā)展史。
對(duì)于巫天華而言，六年的創(chuàng)業(yè)之路，他一直在做自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，從未改變。
心有猛虎，以科技求變;細(xì)嗅薔薇，憶初心未減。
互聯(lián)網(wǎng)科技券商—老虎證券，正逐漸釋放出巨大可技潛能，以兇猛之勢(shì)向全球化邁進(jìn)。
來(lái)源：西盟科技資訊
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編輯：楊文博