2020-05-23 13:00:19 來源：人民網(wǎng)

□本版撰文 信息時報記者 梁詩柳

根據(jù)計劃，首批25家科創(chuàng)板上市企業(yè)均將在本周內(nèi)完成網(wǎng)上申購。目前，三家入圍首批科創(chuàng)板的粵企中，發(fā)行步伐略微領(lǐng)先的光鋒科技已在本周三開放了網(wǎng)上申購，并在昨日披露了中簽率，為0.0555%。根據(jù)發(fā)行安排，另外兩家粵企嘉元科技、方邦股份將在今日開放申購，發(fā)行價分別為53.88元、28.26元。記者梳理發(fā)現(xiàn)，147家提交擬在科創(chuàng)板上市申請的企業(yè)中，有25家為粵企，其中10家屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。除已處于發(fā)行階段的3家企業(yè)外，目前利元亨、微芯生物也已過會并提交了注冊申請。

粵企光峰科技中簽率已出爐

昨日，光峰科技披露了網(wǎng)上申購情況及中簽率，結(jié)果顯示其網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為309.38萬戶，有效申購股數(shù)為317.44億股。根據(jù)公告，由于光峰科技此次網(wǎng)上發(fā)行初步有效申購倍數(shù)超過100倍達2746.02倍，由此觸發(fā)回撥機制?；負軝C制啟動后，網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為1763.35萬股，占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的29.04%，對應(yīng)網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.0555%。與同日發(fā)行的另外8家公司相比，除“巨無霸”中國通號外，光峰科技中簽率最高，安集科技、樂鑫科技等公司中簽率均低于0.05%。

發(fā)行資料顯示，在此前的網(wǎng)下詢價中，包括廣發(fā)、易方達、興全等一批公私募，共263家網(wǎng)下投資者對光峰科技網(wǎng)下配售發(fā)出報價，報價區(qū)間處于7.8元/股~25.0元/股。最終根據(jù)網(wǎng)下報價，光峰科技發(fā)行價為17.50元/股，對應(yīng)的發(fā)行市盈率為47.89倍，而同類可比的上市公司海信電器、鴻合科技在7月5日的靜態(tài)市盈率分別為195.53倍、28.25倍。

光峰科技是一家擁有原創(chuàng)技術(shù)、核心專利、核心器件研發(fā)制造能力的激光顯示科技企業(yè)。此次擬公開發(fā)行股票6800萬股，預(yù)計募資10.00億元，用于新一代激光顯示產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、光峰科技總部研發(fā)中心項目等項目。

另兩家粵企今日申購

根據(jù)發(fā)行安排，另兩家入選首批科創(chuàng)板發(fā)行上市的方邦股份和嘉元科技，將在今日一起開放申購。目前，兩家企業(yè)的發(fā)行價均已經(jīng)確定，分別為53.88元、28.26元。同樣，這兩家企業(yè)的首發(fā)市盈率均高于行業(yè)平均水平。

具體來看，方邦股份發(fā)行價對應(yīng)發(fā)行市盈率38.51倍，按照證監(jiān)會上市公司分類，從事電子材料研發(fā)生產(chǎn)的方邦股份屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，這一行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為31.20倍。較為特殊的是，方邦股份表示，目前其在同行業(yè)中無可比公司。方邦股份招股書顯示，其現(xiàn)有產(chǎn)品包括電磁屏蔽膜、導(dǎo)電膠膜、極薄撓性覆銅板及超薄銅箔等，其中電磁屏蔽膜為方邦股份主要收入來源，2016年～2018年營收占比均在98%以上。而在電磁屏蔽膜在細分領(lǐng)域，其主要競爭對手為拓自達和東洋科美，均系日本上市公司。

嘉元科技發(fā)行市盈率高于行業(yè)近一個月平均水平，但不足可比上市公司2018年平均靜態(tài)市盈率的1/2。嘉元科技28.26 元/股的發(fā)行價格，對應(yīng)市盈率為37.41倍，而可比上市公司諾德股份和超華科技，2018年靜態(tài)市盈率分別為93.33倍和75.54倍，平均值為84.44倍。2015年10月，嘉元科技還曾在新三板掛牌。

不過，嘉元科技和方邦股份近三年研發(fā)投入占營收比例連年下降。其中，嘉元科技2016年～2018年研發(fā)投入分別為2421.57萬元、2383.12萬元和3826.67萬元，占營收的比例分別為5.78%、4.21%、3.32%。雖然其研發(fā)投入有所增長，但占營收比重逐年遞減。方邦股份研發(fā)投入占營收比例也從2016年的9.69%下降至2018年的7.88%。

21家粵企尚在沖刺階段

根據(jù)上交所官網(wǎng)審批進展，科創(chuàng)板上市的粵企將接踵而來。截至昨日，已有147家公司提交擬在科創(chuàng)板上市申請，其中有25家為粵企。剔除已經(jīng)處于發(fā)行階段的3家企業(yè)，目前利元亨、微芯生物目前科創(chuàng)板IPO進程最快，已經(jīng)過會并提交了注冊申請。另外還有8家粵企審核狀態(tài)顯示為已受理、12家粵企已經(jīng)獲得問詢。

從行業(yè)分布來看，25家擬在科創(chuàng)板上市的粵企，屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)數(shù)量最多，共有10家。此外屬于專用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)的企業(yè)家數(shù)排位第二、第三，分別有5家、3家。

Wind數(shù)據(jù)顯示，25家粵企預(yù)計募投項目投資總額共205.82億元，平均為8.23億元。其中，傳音控股擬融資金額最多，達30.11億元。擬融資金額最少的則是潔特生物，為3.10億元。基本財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盡管科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)注冊上市，但除百奧泰外，另外24家粵企在2018年凈利潤均實現(xiàn)了正值。而營收方面，2018年超過10億元規(guī)模的共有4家，分別為嘉元科技、中國電器、光峰科技、傳音控股。聯(lián)贏激光、道通科技、華特股份去年營收也在5億元以上。

打新提醒

前海開源基金首席分析師楊德龍：對投資者來說，打新的風險不大，只是對市盈率較高的公司要謹慎。多數(shù)科創(chuàng)板股票的上市發(fā)行價估值偏高，與科創(chuàng)企業(yè)的特征有關(guān)，多數(shù)科創(chuàng)企業(yè)仍然處于初創(chuàng)期，還沒有大規(guī)模的釋放利潤，所以在公司的初創(chuàng)期由于利潤較少，會導(dǎo)致發(fā)行市盈率較高。但是對于高市盈率的公司應(yīng)該謹慎一些，因為如果未來公司的高成長能兌現(xiàn)，那么估值就會被業(yè)績消化，進而可能令股價大跌。所以關(guān)鍵還是考察公司本身的盈利能力、技術(shù)含量、未來成長空間。

東北證券研究總監(jiān)付立春：科創(chuàng)板新股估值比較高，主要是兩個原因，一是科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的階段偏早期，換句話說，市場剛剛鋪開，有的可能還沒有盈利。另外一個原因就是這些企業(yè)還是屬于高端、稀缺的科技企業(yè)，那它的市盈率水平就是估值水平也比較高?？傮w來說，科創(chuàng)板企業(yè)都屬于市場定價，要尊重市場給出的定價。

編輯：楊文博